У аднаўленне ад спаду 2020 года кошт Brent заляцаўся да 70 долараў за баррэль. Больш высокія цэны ў 2021 годзе азначаюць большы грашовы паток для вытворцаў, магчыма, нават рэкордныя максімумы. У гэтай асяроддзі глабальнае кансультаванне прыродных рэсурсаў Вуд Макензі аператарам трэба быць асцярожнымі.

"Хоць кошты больш за 60 долараў за баррэль заўсёды будуць лепш для аператараў, чым 40 долараў за баррэль, гэта не ўсё аднабаковыя паездкі",-сказаў Грэйг Эйткен, дырэктар групы карпаратыўнага аналізу WoodMac. «Ёсць шматгадовыя праблемы інфляцыі выдаткаў і фіскальных зрываў. Акрамя таго, змяненне абставін зробіць выкананне стратэгіі больш складаным, у прыватнасці, што тычыцца заключэння здзелак. І ёсць нахабства, якое ўзнікае з кожным уздымам, калі зацікаўленыя бакі пачынаюць лічыць засвоеныя ўрокі састарэлымі. Гэта часта прыводзіць да залішняй капіталізацыі і нізкай прадукцыйнасці ».

Спадар Эйткен сказаў, што аператары павінны заставацца прагматычнымі. Планы поспеху на ўзроўні 40 долараў за баррэль па -ранейшаму застаюцца планамі поспеху, калі цэны вышэй, але ёсць шэраг праблем, якія аператары павінны мець на ўвазе. З аднаго боку, інфляцыя кошту ланцужка паставак непазбежная. Вуд Макензі сказаў, што ланцужкі паставак спустошаныя, і ажыятажная актыўнасць вельмі хутка зацягне рынкі, што прывядзе да хуткага росту выдаткаў.

Па -другое, фіскальныя ўмовы, верагодна, узмоцняцца. Павышэнне коштаў на нафту з'яўляецца адным з ключавых фактараў зрыву бюджэту. Некаторыя фіскальныя сістэмы з'яўляюцца прагрэсіўнымі і створаны для аўтаматычнага павелічэння долі ўрада па больш высокіх цэнах, але многія з іх не з'яўляюцца.

"Патрабаванні да" справядлівай долі "становяцца гучнейшымі пры больш высокіх цэнах, а ўмацаванне не застанецца незаўважаным", - сказаў г -н Айкен. «У той час як нафтавыя кампаніі супраціўляюцца зменам фіскальных умоў з пагрозай зніжэння інвестыцый і скарачэння колькасці працоўных месцаў, гэта можа быць аслаблена планамі ліквідацыі або збору актываў у некаторых рэгіёнах. Больш высокія падатковыя стаўкі, новыя надзвычайныя падаткі на прыбытак, нават падаткі на вуглярод могуць чакаць ".

Рост коштаў таксама можа спыніць рэструктурызацыю партфеля. Нягледзячы на ​​тое, што многія актывы прадаюцца, нават у свеце за 60 долараў за баррэль пакупнікоў усё роўна не хапае. Г -н Aitken сказаў, што рашэнні недахопу ліквіднасці нязменныя. Патэнцыйныя прадаўцы могуць прыняць рынкавую цану, прадаць больш якасныя актывы, уключыць у здзелку непрадбачаныя выдаткі або ўтрымацца.

"Чым вышэй нафта падымаецца, тым большы акцэнт перамяшчаецца на ўтрыманне актываў", - сказаў ён. «Узяць пераважную рынкавую цану было лягчэй, калі цэны і давер былі нізкімі. Ва ўмовах росту цэн становіцца складаней прадаваць актывы па меншай ацэнцы. Актывы прыносяць грашовыя сродкі, і аператары маюць меншы ціск на продаж з -за павелічэння грашовага патоку і большай гнуткасці ".

Аднак стратэгічныя партфелі высокага ўзроўню маюць важнае значэнне. Спадар Эйткен сказаў: "Утрымліваць лінію па больш высокіх коштах будзе цяжэй. Кампаніі шмат гаварылі аб дысцыпліне, засяродзіўшы ўвагу на скарачэнні запазычанасці і павелічэнні размеркавання акцыянераў. Гэта больш простыя аргументы, калі кошт нафты складае 50 долараў за баррэль. Гэтае рашэнне будзе праверана шляхам аднаўлення коштаў на акцыі, павелічэння аб'ёмаў атрымання наяўных грошай і паляпшэння настрояў да нафтагазавага сектара ".

Калі кошты ўтрымліваюцца вышэй за 60 долараў за баррэль, многія МАК могуць вярнуцца да сваіх зон фінансавага камфорту хутчэй, чым калі б кошты склалі 50 долараў за баррэль. Гэта дае большыя магчымасці для кан'юнктурных пераходаў да новых энергій або дэкарбанізацыі. Але гэта таксама можа быць ужыта для рэінвеставання ў распрацоўку ўверх па плыні.

Незалежныя грамадзяне могуць убачыць, што рост хутка вернецца да іх парадку дня: большасць незалежных грамадзян ЗША маюць самаабкладзеныя абмежаванні па стаўках рэінвеставання ў 70-80% ад аперацыйнага грашовага патоку. Дэвальверыдж-гэта асноўная мэта многіх запазычаных амерыканскіх кампаній, але г-н Эйткен сказаў, што гэта па-ранейшаму пакідае прастору для вымеранага росту ў межах росту грашовага патоку. Больш за тое, нешматлікія міжнародныя незалежнікі ўзялі на сябе той жа тып трансфармацыйных абавязацельстваў, што і буйныя. У іх няма такой прычыны адцягваць грашовыя патокі ад нафты і газу.

«Ці мог бы сектар зноў захапіцца? Прынамсі, акцэнт на ўстойлівасці саступіць месца дыскусіі аб кошце. Калі рынак зноў пачне ўзнагароджваць рост, магчыма. Могуць спатрэбіцца сур'ёзныя прыбыткі за некалькі кварталаў, але нафтавы сектар ужо даўно стаў самым лютым сваім ворагам ", - сказаў г -н Эйткен.